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微软提高雅虎收购价格是愚蠢的

斗牛牛所有关于微软和雅虎的谈话都开始让我生病。我是唯一一个认为这是雅虎停滞不前的伎俩并希望有更好的东西可以实现的人,即使它永远不会出现吗?微软甚至不应该考虑加大对雅虎的收购价,尽管鲍尔默和公司可能知道,看起来杨致远仍然生活在一个幻想世界。为什么微软应该将雅虎股票的溢价提高到更高的水平呢?如果鲍尔默非常想要网络公司,你认为他不会那么做吗?更糟糕的是,这个行业和宏观经济环境目前的经济状况都不利于与自己竞争。雅虎是一个有价值的实体吗?当然。凭借其良好的商业意识和有利可图的财务状况,它将成为任何公司投资组合的一个很好的补充。但真正的问题不在于雅虎是否在这项业务中赚钱,事实上,当面对谷歌这样的巨人时,它几乎没有增长的前景。实质上,它是网络世界的主要参与者,但它不是对于微软和杨致远想要相信的微软几乎同样重要。在Jerry Yang写给“史蒂夫”的信中,他写道,他的公司“对所有可以最大化股东价值的选择开放。要明确的是,这包括与微软的交易,如果它代表一个完全承认雅虎独立和微软价值的价格优于我们的其他选择,并提供了价值和关闭确定性的确定性。“虽然有些人说杨正在寻找更多现金,他不是在传统意义上寻找它。当他说雅虎正在寻找“价值确定性”时,他并不是说他认为该公司必然价值更高,但微软目前以现金和股票收购雅虎的计划肯定不适用于该公司。实际上,由于首次出价时微软股价下跌,一些经济学家将实际收购价格定为每股29美元,而不是已经提供的31美元。这并不是说微软降低了它的出价,但其股票的拼三张价值已经下降,收购要约的价值也随之降低。所以杨真正想要的是什么?最重要的是,看起来雅虎正在寻找100%的现金,或者至少是现金和微软股票之间的80/20分割。为了防止出现问题并且它被迫与微软达成协议,如果雅虎要求更有利可图的东西(如每股40美元),请不要感到惊讶。但最后,我只是不知道为什么微软会这样做甚至考虑增加对雅虎的收购。为什么会这样?正如公司已经说过的那样,为什么要自己竞标?如果有更多的公司参与其中,那么也许它应该考虑制定一个更好的交易,但在此之前,它应该坐视股东对雅虎管理层的信心受到侵蚀。目前,雅虎的股价正在徘徊每股约27美元,而且每股收益超过31美元的可能性很小。更糟糕的是,股东们正在目睹谷歌每天增加其搜索引擎市场份额,并享受远远超过雅虎最佳季度的收入。实际上,两家公司之间的差距如此之大,以至于谷歌实际上每季度实现盈利,几乎翻了一番。雅虎的年收入。虽然有人会说谷歌的收入对雅虎的收购没有影响,但我并不是那么快就同意。如果不出意外,收入数据的差异表明谷歌在广告方面遥遥领先,虽然雅虎是世界上流量最大的网站,但它的地位货币化能力却非常糟糕。超越金融,雅虎拥有的那种好处意味着什么微软应该提高出价吗?对于任何竞争对手而言,收购价格已经过高,甚至试图击败微软,股东似乎非常乐意尽快摆脱雅虎游戏。从本质上讲,杨致远和伙伴们坐在一个岛上,遭到各方的轰炸。微软没有理由增加对雅虎的收购,如果你问我,甚至没有理由接受这个想法。只要微软等待它,就要寻找雅虎最终投降。斗地主

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